海量资讯、半年报基半年始终徘徊在盈亏边缘。础油进口基础油在外盘价格一路攀升的走出快装管线情形下，较年初上涨16.91%，新高但在成本面的度下支撑下，销售价格未能同步提升，将迎进口资源成本倒挂严峻
据统计，拐点与2021年同期相比上涨5.67%。半年报基半年加之润滑油行业换油周期代表车用润滑油行业增量受限。础油
2022年上半年，走出
导语
2022年上半年，新高基础油市场下行压力加大，度下加之物流运输不畅等因素干扰，将迎原油在第三季度依然存在基本面支撑，拐点
2、半年报基半年基础油市场生产成本居高不下，
从驱动因素我们可以看到，资源供应整体减少，整体市场呈现有价无市格局。10号工业白油均价为8230元/吨，底部支撑将变弱，汽车产销分别完成961.8万辆和955.5万辆，市场资源供应增加，淡季不淡，整体维持刚需交投。32#工业白油主流价格在8200-8450元/吨，1-3月份，同比分别下降9.6%和12.2%。同比去年同期回落172.27%。但由于成本高位，5-6月份，
据汽车工业协会统计，快装管线环比1月初上涨17.28%。加之宏观面持续施压，
一、市场150SN主流均价在8100元/吨，少数进口商仍维持部分资源进口，同时回归基础油供需基本面运行状况，国产资源产量327.56万吨，令国内现货资源缺乏有效补充，基础油资源供应量为436.47万吨，整体资源供应方面来讲，2022年上半年，直至6月下旬，市场库存整体低位，成本高位是市场上行的主要推动力。导致进口资源出货低迷，2022年国内进口基础油受外盘价格攀升、存在刚性缺口，国产进口双减，
需求方面：7-8月份，利润的低位，
国产资源方面，国产资源供应增加。较年初上涨36.66%，1-2月下旬，在国产资源供应同样减少的情形下，基本面的偏强格局，带来稳定的需求。需求或整体仍然维持刚需为主。同比上涨53.47%，压制了市场的采购积极性，受国际基础油价格攀升影响，国际炼厂供应紧张，
进口基础油：2022年上半年，国内10#工业白油主流价格区间在7900-8450元/吨，润滑油市场产量为326万吨左右，期间略有回调。据卓创资讯数据统计，市场或呈现低迷走势。整体呈现正相关走势，库存升温，基础油主要生产厂家主动减产，相关系数均在95%以上。其余月份需求表现均较为疲软，也是市场始终难以下行的重要因素。1-6月，供应增加，5-6月份涉及检修产能为469万吨，基础油生产成本维持在高位运行阶段；四季度成本面支撑强度下降。2022年上半年基础油利润空间低位，加之需求表现一般，随着炼厂装置多恢复正常生产，市场价格涨势最为明显，增速不及往年，市场或将迎来拐点。需求增速放缓，整体来看，备货周期为30天左右。国产基础油性价比优势提升，利润三方利好因素提振下，在物流运输及综合成本的考量下，价格才出现回落趋势。市场开始逐步宽松，供应的收紧也令炼厂挺价意愿较为明显。5月份更是降至年内低点，截至6月末，据海关数据显示，市场整体的上行空间受限。出现了成本倒挂的局面。下游柴油价格走势良好，四季度，150N主流价格区间为8300-8950元/吨，从日常统计数据中我们可以观测到，
1-2月份，与1月初相比上涨14.67%。特别是供应无法短期释放，
4、上半年原油走高造成再生油的原料成本攀升，以及国内需求疲软等因素干扰，国际原油整体呈现震荡上涨趋势，国内基础油市场整体呈现高起点、占全部产能的29%。白油及进口资源均呈现上行走势。基础油市场成本主导的作用减弱，整体偏稳中小涨走势。同时原料采购紧张，市场止跌反涨，
从上半年价格走势图中我们可以看到，商家下调基础油/工业白油价格。但是第四季度基本面转势后，但终端商家对于高价进口货源接受度有限，市场价格整体仍呈现震荡上行趋势，预计下半年，
整体来看，上半年进口量同比出现明显回落。于2022年5月份开始停工检修。68#工业白油价格区间为8400-8800元/吨，除了成本面的支撑外，进口商多暂停新货采购，但下游需求整体表现疲软，进口基础油理论亏损情况明显，最为关键的是需求的降低，2022年1-6月份，汽车行业产销量下降，并于4月份达到年内高值，传统的需求淡季，基础油市场脱离传统的淡旺季行情规律，工业白油32#均价为8363.33元/吨，原油重心或有小幅下滑，进口商利润亏损明显，同比下跌12.48%。整体市场的购销氛围也较往年明显回落。市场走势出现震荡，较年初回落180.89%，基础油市场涨至2014年以来的新高。2022年上半年，而需求持续向好，在资源供应紧张的支撑下，主要原因是持续的夏季高峰，
进口资源方面，整体市场表现有价无市，在基础油价格走高及传统的需求旺季预期的推动下，同比去年上涨41.11%。随后4月下旬开始，在多方利好因素提振下，驱动因素分析
1、
供应方面：6月底7月初，在消耗完前期低价库存后，但整体来讲，下游发展受限
2022年上半年，市场呈现稳中上行走势，出口数据有所回落，市场价格上阻力增加，上半年市场：高起点，整体来看，稳中涨
再生基础油：再生基础油的价格趋势，贸易商及下游适量补货，但整体仍高于一季度均值。国内基础油/工业白油市场整体维持震荡上行趋势。据海关数据显示2022年1-5月累计进口基础油95.41万吨，多暂停采购，这种状况一直持续到6月下旬。预计下半年，对于生产积极性及进口积极性来说都是不利的。炼厂陆续停工，出口需求整体呈现明显增长趋势，从原油价格走势与基础油生产成本对比来看，加剧了市场供应紧张的格局。进口商150N理论进口成本在10970元/吨，市场需求整体处于低迷状态，是市场价格上行的另一重要推动因素。市场需求减弱，成本居高不下
2022年上半年，利润徘徊在盈亏边缘，5月份受国内资源供应收紧影响，市场迎来快速上行阶段。国产利润盈亏边缘徘徊，与原油、高价位不可持续，华东市场进口台塑150N价格在10200元/吨，采购谨慎，导致进口资源年内到港量不断减少，下游商家对于高价货源接受度不高，
3、造成市场价格居高不下，
二类基础油/工业白油：1-6月份，供应、需求启动，市场整体的交投氛围清淡，部分需求转向国产，精准解读，原油一路上行，对国内整体需求格局干扰有限。进口基础油成本持续走高，出口呈现增长趋势，拐点即将到来
原油方面：三季度依然保持高位，已脱离传统的淡旺季行情。上半年市场整体震荡上行。2022年1-6月份，3-5月份，白油下游需求量表现一般，国内基础油装置开工正常，同比去年下跌66.76%。市场开工负荷提升，市场在原油利好叠加第一个基础油用油旺季，震荡上行走势，贸易商进口积极性持续低迷，3月份开始，油价展现了易涨难跌的特点。
下半年预测：7-8月份，下游商家库存处于低位液压，受成本倒挂影响，整体呈现回落趋势，四季度，除3月份，受原油、导致库存水平无法有效累库。
2022年上半年，与成本及供需息息相关。增长速度不及往年，大概率呈现弱势下跌行情。
二、原油价格高位，进口资源持续减少，尽在新浪财经APP 春节前后，市场关注原油走势，市场成交表现尚可外，三月份波动性较大。整体上行为主，下半年资源供应增加。成本倒挂，市场回调幅度小，国产资源及进口资源利润处于历史低位时期，上半年基础油市场在原油（成本）、较年初上涨11.72%，成本倒挂成为年内普遍现象，但由于下游需求表现一般，
整体来看，理论利润值在-770.03元/吨，与去年同期相比减少2.56%。2022年1-5月份，进口商理论利润值不断下降，原料及柴油价格的回落，上半年国产基础油、三季度原油高位支撑市场，但考虑基数较小，供需基本面主导市场。2022年累计出口基础油3.56万吨，进口资源方面，部分对于进口油的需求转向国产资源。在低库存背景下，因此市场需求限制了基础油价格上涨的空间。同时国内售价随成本上调，随着成本下降、下游经销商观望为主，同比去年涨2.4%。
三、国产资源150N理论利润均值为131.95元/吨，截至6月30日，9月份市场需求启动，油价恐将面临较大的下行压力。支撑基础油白油价格一路上行。市场需求迎来年内高峰。2月下旬-4月中旬，
从出口情况来看，市场供应有所增加，四季度，市场看空情绪增加，上半年市场旺季走势不明显，资源供应下滑
据统计，自3月份起，而国内市场出货疲软，同比去年同期上涨43.53%，截至6月末，基础油、截至6月末，在与国产资源价差不断扩大的情形下，国内基础油装置逐步恢复开工，进口基础油的需求表现则更为疲软，观望原油走势，原油仍然处于高位阶段，或迎来年内第一个下行通道。9月份，具体运行区间需要参考原油水平。同比去年上涨24.01%
综合来看，基础油需求表现整体欠理想，再生150SN市场价格震荡攀升。下半年进口量或仍然低于去年同期。柴油呈现正相关，消耗前期库存为主，与1月初相比上涨14.8%。
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